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10月我国金银珠宝类零售同比增4.7%

时间:2018-11-17 16:21:44作者:GIC培训中心

据统计局日前公布数据,2018年10月份社会消费品零售总额35534亿元,同比名义增长8.6%(扣除价格因素实际增长5.6%)。其中,限额以上单位消费品零售额12479亿元,增长3.7%。2018年1-10月份,社会消费品零售总额309834亿元,同比增长9.2%。其中,限额以上单位消费品零售额117177亿元,增长6.6%。

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观点:

1、10月社零增速回落,消费错位效应凸显10月社零增速同比下滑1.4pct,环比降0.6pct,电商大促形成的消费延迟、国庆黄金周消费增速放缓至9.5%(yoy-0.8pct)及中秋错位效应,对社零增速形成压制。10月社零增速中的翘尾因素为1.44个百分点,环比大幅减弱11pct。排除高基数的影响,社零增速的回落也意味着在消费承压背景下,“双十一”大促造成消费的位移,一方面表现在预售期拉长导致国庆消费错峰,另一方面与大促导致10月消费向11月延迟有关。

2、日用品类持续强势,食品石油价格回落压制社零表现10月CPI同比上涨2.5%、环比涨0.2%,其中非食品CPI同比+2.4%、环比+0.2%,推升日用品类表现,10月日用品持续高增长,同比增10.2%(yoy+2.8pct);食品类CPI同比+3.3%、环比-0.3pct,价格回落影响粮油食品类表现,10月同比增速为7.7%,环比回落5.9pct。可选消费整体表现持续疲软,化妆品10月增速为6.4%,同比-9.7pct;10月为金银珠宝销售小月、季节性波动下同比+4.7%(yoy+2.2pct),环比-6.9pct。

油价回落,石油制品10月同比增17.1%,环比-2.1pct。汽车持续负增长,10月增速为-6.4%,增速同比-13.3pct。

3、看好行业长期发展,重视细分品类机会中长期来看,尽管居民消费上行的延续性仍存在压力,但我们认为,压制消费的外部因素正在边际减弱,减税、回购等政策的实施对零售企业形成支撑。考虑居民存在消费提质的需求,消费核心驱动力仍对零售行业形成支撑,看好行业的长期发展趋势,同时重视细分品类上的微观机会。

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